Economic and commercial mission of La Francophonie in Central and Eastern Europe
Dr. Av. Radu Pavel, Avocatul Coordonator al Societății Românești de Avocatură Pavel, Mărgărit și Asociații, subliniază importanța utilizării transparente și conforme cu legea a fondurilor atrase prin listarea la Bursa de Valori București, atrăgând atenția asupra obligației administratorilor de a respecta destinația sumelor menționate în prospectul de ofertă publică, în vederea protejării intereselor investitorilor și evitării riscurilor juridice. Listarea la Bursa de Valori București (BVB) reprezintă un pas important pentru orice companie care dorește să atragă capital, să se dezvolte și să-și consolideze poziția pe piață. Însă, odată cu accesarea fondurilor de la investitori, companiile listate la bvb au obligația de a utiliza aceste resurse într-un mod transparent și eficient, conform informațiilor prezentate în prospectul de listare și în conformitate cu Legea societăților și reglementările pieței de capital.
Ce trebuie să știe administratorii societăților listate la bursă despre utilizarea fondurilor obținute din listare?
Administratorii trebuie să utilizeze banii obținuți din listare (cumpărare acțiuni, vânzare acțiuni) exact în scopurile prezentate investitorilor în prospectul de ofertă publică. Modificarea destinației sumelor atrase poate avea consecințe juridice, mai ales în lipsa unei informări și aprobări prealabile a acționarilor. Companiile listate la bvb au obligația de a publica periodic rapoarte financiare și informații cu privire la utilizarea fondurilor atrase, în conformitate cu cerințele Autorității de Supraveghere Financiară (ASF) și Bursa de Valori București. Administratorii trebuie să acționeze cu diligență, în interesul societății și al tuturor acționarilor. Cheltuielile nejustificate, investițiile riscante sau lipsa documentării deciziilor pot atrage răspunderea administratorilor.
Due diligence în tranzacții M&A
În procesul de cumpărare acțiuni sau vânzare de acțiuni, orice investitor trebuie să analizeze cu atenție toate implicațiile legale ale tranzacției. O operațiune de fuziune sau achiziție (M&A) nu se rezumă doar la transferul de acțiuni, ci presupune și o evaluare completă a eventualelor riscuri și întocmirea unui raport de due diligence. În acest context, sprijinul unui avocat fuziuni este esențial pentru a garanta respectarea prevederilor din Legea societăților și a cadrului legal aplicabil. Raportul de due diligence va include analiza acționarilor existenți, examinarea situației fiscale a societății, precum și analiza tuturor contractelor comerciale în curs.
Ce trebuie să știe investitorii despre modul în care companiile cheltuie banii de la bursă?
Prospectul este documentul esențial pe care o companie trebuie să îl întocmească atunci când se listează la Bursa de Valori București (BVB) și reprezintă sursa principală de informare pentru investitori cu privire la activitatea societății, situația financiară, riscurile asociate investiției și modul în care vor fi utilizate fondurile obținute din listare. Prospectul cuprinde informații detaliate despre companie, structura acționariatului, echipa de conducere, date financiare relevante, obiectivele ofertei publice (cum vor fi folosiți banii atrași, de exemplu pentru investiții, extindere sau achiziții), precum și riscurile legale, financiare și de piață. Prospectul are rolul de a proteja investitorii și de a garanta transparența procesului de listare, fiind un instrument juridic esențial în cadrul tranzacțiilor pe piața de capital și pentru companiile care doresc să atragă investiții în România. „Experiența echipei de avocați corporate în fuziuni, achiziții, deschidere firme și în operațiuni de vânzare acțiuni sau cumpărare acțiuni reprezintă un avantaj competitiv pentru orice investitor sau companie implicată în tranzacții pe piața de capital”, a declarat Avocatul Coordonator al Societății Românești de Avocatură Pavel, Mărgărit și Asociații, Dr. Radu Pavel. Transparența și respectarea prevederilor legale sunt esențiale pentru protejarea intereselor investitorilor și succesul pe termen lung al unei companii listate la BVB. Odată cu accesarea acestor fonduri, societățile listate au obligația de a utiliza resursele atrase în conformitate cu scopurile prezentate investitorilor în prospectul de ofertă publică, respectând reglementările impuse de Legea societăților și autoritățile de reglementare precum Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) și Bursa de Valori București (BVB).
Notă. Societatea Românească de avocatură Pavel, Mărgărit și Asociații este una dintre societățile de avocatură de top din România, care furnizează servicii juridice de cea mai înaltă calitate. Printre clienții societății de avocatură se află companii multinaționale și autohtone de anvergură. În 2025, poveștile de succes ale societății de avocatură i-au adus recunoașterea internațională din partea celor mai prestigioase ghiduri și publicații internaționale de profil. Astfel, societatea de avocatură Pavel, Mărgărit și Asociații s-a situat în acest an pe locul 3 în România în clasamentul firmelor de avocatură de business cu cea mai relevantă expertiză, realizat de publicația Legal 500. Societatea de avocatură este recunoscută la nivel internațional și de ghidul IFLR 1000 Financial and Corporate 2025. De asemenea, Pavel, Mărgărit și Asociații este singură societatea de avocatură din România recomandată de directorul internațional Global Law Experts din Londra în aria de practică Dispute Resolution.
English version
Dr. Radu Pavel, Managing Partner of the Romanian Law Firm Pavel, Mărgărit & Associates, emphasizes the importance of the transparent and lawful use of funds raised through listing on the Bucharest Stock Exchange, highlighting the obligation of company directors to adhere to the intended use of the amounts specified in the public offering prospectus, in order to protect investors’ interests and avoid legal risks. Listing on the Bucharest Stock Exchange represents a significant step for any company that aims to raise capital, expand, and strengthen its market position. However, once funds from investors are accessed, companies listed on Bucharest Stock Exchange are obligated to use these resources transparently and efficiently, in line with the information presented in the listing prospectus and in compliance with the Companies Law and capital market regulations.
What do directors of listed companies on the stock exchange need to know about the use of investments raised through listing?
Directors must use the funds obtained from listing (transfer of shares in Romania and assets in Romania) strictly for the purposes presented to investors in the public offering prospectus. Altering the destination of the raised investments can have legal consequences, especially if there has been no prior notification and approval from shareholders. Listed companies on the Bucharest Stock Exchange are required to publish periodic financial reports and information regarding the use of the raised funds, in accordance with the requirements of the Financial Supervisory Authority (ASF) and the Bucharest Stock Exchange. Administrators must act with due diligence in Romania, in the interest of the company and all shareholders. Unjustified expenditures, risky investments or lack of proper documentation for decisions can lead to the directors’ liability.
Due Diligence in Romania
When purchasing or selling shares, any investor must carefully assess all legal implications of the transaction. A merger or acquisition in Romania (M&A in Romania) transaction is not limited to the transfer of transfer of shares in Romania and assets in Romania but also involves a thorough evaluation of potential risks and the preparation of a due diligence in Romania report. In this context, the support of an M&A lawyer is essential to ensure compliance with the provisions of the Companies Law and the applicable legal framework. The due diligence report should include an analysis of existing shareholders, examination of the company’s tax situation, and analysis of all commercial contracts. An experienced company lawyer will check for any ongoing litigation, analyze potential risks, and assist the client throughout the entire procedure.
What should investors know about how companies spend the money from the stock exchange?
The prospectus is the essential document that a company must prepare when listing on the Bucharest Stock Exchange and it is the primary source of information for investors regarding the company’s activities, financial situation, investment risks and how the funds raised from listing will be used in order to receive dividends for shareholders in Romania. The prospectus includes detailed information about the company, its shareholder structure, management team, relevant financial data, objectives of the public offering (how the raised funds will be used, for example, for investments, expansion or acquisitions), as well as legal, financial and market risks. The prospectus aims to protect investors and ensure the transparency of the listing process, serving as an essential legal tool in capital market transactions and for companies seeking to attract investments in Romania. „The experience of our team of corporate lawyers in Romania in mergers and acquisitions in Romania, M&A in Romania, contract reviewing in Romania, business transfers in Romania, share purchase agreement in Romania, transfer of shares in Romania represents a competitive advantage for any investor or company involved in capital market transactions,” said Dr. Radu Pavel, Managing Partner of The Romanian Law Firm Pavel, Mărgărit and Associates. Transparency and legal compliance are essential for protecting investors’ interests and ensuring the long-term success of a company listed on the Bucharest Stock Exchange. Once these funds are accessed, listed companies must use the raised resources in accordance with the objectives presented to investors in the public offering prospectus, respecting the regulations imposed by the Companies Law and the regulatory authorities such as the Financial Supervisory Authority (ASF) and the Bucharest Stock Exchange.
Note. Pavel, Margarit and Associates Law Firm is one of the top law firms in Romania, providing high-quality legal services. The firm’s clients include multinational and domestic companies of great magnitude. In 2024, the law firm’s success stories brought it international recognition from the most prestigious international guides and publications in the field. As a result, Pavel, Margarit and Associates Law Firm ranked 3rd in Romania in the Legal 500’s ranking of business law firms with the most relevant expertise. The law firm is internationally recognized by the IFLR 1000 Financial and Corporate 2024 guide. Additionally, Pavel, Margarit and Associates Law Firm is the only law firm in Romania recommended by the international director of Global Law Experts in London in the Dispute Resolution practice area.
French version
Dr. Radu Pavel, Avocat Coordinateur du Cabinet d’Avocats Roumain Pavel, Mărgărit & Associés, souligne l’importance d’une utilisation transparente et conforme à la loi des fonds levés par l’introduction en bourse à la Bourse de Bucarest (BVB), en attirant l’attention sur l’obligation des administrateurs de respecter l’affectation des montants indiqués dans le prospectus d’offre publique, afin de protéger les intérêts des investisseurs et d’éviter les risques juridiques. La cotation à la Bourse de Bucarest représente une étape importante pour toute entreprise souhaitant lever des fonds, se développer et renforcer sa position sur le marché. Cependant, une fois les fonds des investisseurs obtenus, les sociétés cotées à la Bourse de Bucarest ont l’obligation d’utiliser ces ressources de manière transparente et efficace, conformément aux informations présentées dans le prospectus d’admission et dans le respect de la Loi sur les sociétés commerciales et des réglementations du marché des capitaux.
Que doivent savoir les administrateurs des sociétés cotées sur l’utilisation des investissements obtenus par cotation ?
Les administrateurs doivent utiliser les fonds obtenus par cotation (transfert d’actions en Roumanie et actifs en Roumanie) strictement aux fins présentées aux investisseurs dans le prospectus de l’offre publique. Toute modification de la destination des investissements obtenus peut avoir des conséquences juridiques, en particulier s’il n’y a pas eu d’approbation préalable des actionnaires. Les sociétés cotées à la Bourse de Bucarest doivent publier des rapports financiers périodiques et des informations sur l’utilisation des fonds obtenus, conformément aux exigences de l’Autorité de Surveillance Financière (ASF) et de la Bourse de Bucarest (BVB). Les administrateurs doivent agir avec diligence en Roumanie, dans l’intérêt de la société et de tous les actionnaires. Les dépenses injustifiées, les investissements risqués ou l’absence de documents justificatifs peuvent engager la responsabilité des administrateurs.
Due Diligence en Roumanie
Lors de l’achat ou de la vente d’actions, tout investisseur doit évaluer soigneusement toutes les implications juridiques de la transaction. Une opération de fusion ou acquisition en Roumanie (M&A en Roumanie) ne se limite pas au transfert d’actions en Roumanie et d’actifs en Roumanie, mais implique également une évaluation approfondie des risques potentiels et la préparation d’un rapport de due diligence en Roumanie. Dans ce contexte, l’assistance d’un avocat spécialisé en M&A est essentielle pour assurer le respect des dispositions de la Loi sur les sociétés commerciales et du cadre juridique applicable. Le rapport de due diligence doit inclure une analyse des actionnaires existants, l’examen de la situation fiscale de l’entreprise et l’analyse de tous les contrats commerciaux. Un avocat d’entreprise expérimenté vérifiera également l’existence de litiges en cours, analysera les risques potentiels et accompagnera le client tout au long de la procédure.
Que doivent savoir les investisseurs sur la manière dont les entreprises dépensent l’argent obtenu grâce à la bourse ?
Le prospectus est le document essentiel qu’une société doit préparer lors de sa cotation à la Bourse de Bucarest. C’est la principale source d’information pour les investisseurs concernant les activités de la société, sa situation financière, les risques d’investissement et la manière dont les fonds levés seront utilisés afin de générer des dividendes pour les actionnaires en Roumanie. Le prospectus contient des informations détaillées sur la société, sa structure actionnariale, son équipe de direction, des données financières pertinentes, les objectifs de l’offre publique (comment les fonds seront utilisés—par exemple, pour des investissements, l’expansion ou des acquisitions), ainsi que les risques juridiques, financiers et de marché. Le prospectus vise à protéger les investisseurs et à garantir la transparence du processus de cotation, servant d’outil juridique essentiel pour les transactions sur le marché des capitaux et pour les sociétés souhaitant attirer des investissements en Roumanie. „L’expérience de notre équipe d’avocats en droit des sociétés en Roumanie dans les fusions et acquisitions en Roumanie, M&A en Roumanie, la revue de contrats en Roumanie, les transferts d’entreprise en Roumanie, les contrats d’achat d’actions en Roumanie et les transferts d’actions en Roumanie constitue un avantage compétitif pour tout investisseur ou société impliqué dans des transactions sur le marché des capitaux”, a déclaré Dr. Radu Pavel, Managing Partner du Cabinet d’avocats en Roumanie Pavel, Mărgărit et Associés. La transparence et le respect des obligations légales sont essentiels pour protéger les intérêts des investisseurs et assurer le succès à long terme d’une société cotée à la Bourse de Bucarest. Une fois ces fonds obtenus, les sociétés cotées doivent utiliser les ressources levées conformément aux objectifs présentés aux investisseurs dans le prospectus d’offre publique, en respectant les réglementations imposées par la Loi sur les sociétés commerciales et les autorités de régulation telles que l’Autorité de Surveillance Financière (ASF) et la Bourse de Bucarest (BVB).
Note. Le cabinet d’avocats roumain Pavel Mărgărit and Associates a pour clients des entreprises étrangères, des sociétés locales de premier plan et des particuliers à haut revenu. En 2023, les succès du cabinet d’avocats roumain ont été reconnus par les guides et publications internationaux les plus prestigieux. Le cabinet a été classé troisième en Roumanie par la publication Legal 500. Le cabinet d’avocats roumain est également reconnu par le guide financier et corporatif IFLR 1000 2023. Le cabinet d’avocats roumain Pavel, Margarit & Associates est également le seul cabinet d’avocats en Roumanie recommandé par le Directeur de Global Law Experts à Londres dans le domaine du règlement des litiges.
Notă. Toate articolele Societății de avocatură Pavel, Mărgărit & Asociații în Jurnalul Bucureștiului
Articole asociate
Notă. Acordarea OADO (Organizația pentru Apărarea Drepturilor Omului al Consiliului Economic și Social al Națiunilor Unite), calitatea de „Observator intern” la Alegerile prezidențiale din luna mai–2025 de către AEP (Autoritatea Electorală Permanentă)
Nota redacției. (Thomas Csinta-redactor șef și director al publicației)
În curs de apariție
Ghidul prizonierului în MCF (Mediul Carceral Francez) și istoria marii criminalități organizate contemporane (crime de sânge, crime sexuale, crime economico-financiare, atentate, terorism, jafuri armate, kidnapping, erori judiciare) prin intermediul „Faptului Divers”.
Remember. Drama de la Carcassonne. Pe urmele lui Radouane Lakdim, în căutarea adevărului istoric”
- Cartea Oglinzilor-Thrillerul lui Eugen Ovidiu Chirovici (tradusă în 39 de limbi, publicată în 40 de țări și vândută în aproape 500.000 de exemplare), într-o singură zi, a fost vândută în Germania în 20.000 de exemplare după apariția lui în librării. De asemenea, romanul este bestseller în Olanda și Italia. Volumul care a luat cu asalt marea piață internațională de carte, este singurul titlu al unui scriitor român ale cărui drepturi de publicare au fost vândute în 38 de țări. Scriitorul Eugen-Ovidiu Chirovici a năucit lumea literară cu primul său roman în limba engleză considerat „un fenomen editorial internațional”. (The Guardian). Până în momentul de față, drepturile de publicare au fost cumpărate în 38 de țări, printre care Marea Britanie, SUA, Germania, Franța, Italia, Spania iar criticii se întrec în elogii la adresa romanului. Cartea a fost senzația Târgului de la Frankfurt, în 2015 și a adus autorului în jur de 1,5 Mil$US. În martie 2024 a fost prezentat filmul Sleeping Dogs, în coproducție australo-americană, după romanul Cartea oglinzilor, în regia lui Adam Cooper și cu Russel Crowe în rolul principal. „Drepturile de difuzare în SUA au fost achiziționate de The Avenue/Paramount (…). Până în prezent, drepturile de difuzare în cinematografe au fost cumpărate în: România, SUA, Regatul Unit, Franța, Germania, Italia, Portugalia, Suedia, Norvegia, Danemarca, Finlanda, Spania, Rusia, Turcia, Bulgaria, Cehia, Ungaria, Polonia, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, Israel, Grecia, India, Japonia, Coreea de Sud, Taiwan, America latină, Australia, Noua Zeelandă”.
- Cartea „Ils ont volé ma vie” (Dany Leprince & Bernard Nicolas) în carte Thomas Csinta este citat pentru rezultatele anchetelor sale alături de cei mai mari jurnaliști de investigație francezi (și europeni).
- Mihai Eminescu, Ion Oprea, Grid Modorcea, Adrian Păunescu, Neculai Constantin Munteanu, Adrian Cioroianu, Octav Pancu-Iași, George Călinescu, Vasile Sava, Cicerone Poghirc, Aurelian Titu Dumitrescu, Mircea Florin Șandru, Lucian Blaga, Constantin Pădureanu, Dumitru Tinu, Cezar Ivănescu, Fabian Anton, George Topîrceanu, Petru Codrea, Radu Gyr, Dan Culcer, Ion Anton, Dumitru Stăniloae, Mihai Cosma, Claudiu Săftoiu, Iosif Constantin Drăgan, George Băjenaru, Cleopatra Lorințiu, Ion Heliade-Rădulescu, Andrei Partoș, Ion Cristoiu, Mircea Badea, Grațian Cormoș, Aristide Buhoiu, Ioana Sava, Brândușa Prelipceanu, Nicole Valéry-Grossu, Gabriel Liiceanu, Ion Agârbiceanu, Eliza Macadan, Florian Bichir, Emil Șimăndan, Bogdan Suceavă, Adriana Săftoiu, Ioan Chirilă, Gabriela Vrânceanu-Firea, Paul Lampert, Octavian Paler, Alexandru Vianu, Dumitru Toma, Eugen Barbu, Eric Winterhalder, Cristian Mungiu, Vintilă Horia, Dan Pavel, Mircea Dinescu, Cristian Tudor Popescu, George Pruteanu, Emil Hurezeanu, Ivo Muncian, Radu Jörgensen, Lazăr Lădariu, Eugen Ovidiu Chirovici, Adrian Hoajă, Doina Drăguț, George Muntean, Barbu Catargiu, Adrian Mîrșanu, Victor Frunză, Lorena Lupu, Alexandru Candiano-Popescu, Marius Mircu, Dănuț Ungureanu, Vasile Copilu-Cheatră, Rodica Culcer, Andrei Gorzo, Zaharia Stancu, Eugen Cojocaru, Răsvan Popescu, Ion Anghel Mânăstire, Pamfil Șeicaru, Tudorel Oancea, Dorin Ștef, Paula Seling, Sabin Gherman, Marian Coman, Brîndușa Armanca, Valeriu Turcan, Teșu Solomovici, Sorin Roșca Stănescu, Tudor Octavian, Vasilica Ghiță Ene, Gabriela Adameșteanu, Radu Negrescu-Suțu, Cornel Nistorescu, Petre Got, Dumitru D. Șoitu, Geo Bogza, Dan Diaconescu, Stelian Popescu, Nicolae Carandino, Valer Chioreanu, Ioan Massoff, Corneliu Stoica, Adelin Petrișor, Ion Călugăru, Andrei Alexandru, Ludovic Roman, Radu Paraschivescu, Vasile Urechea-Alexandrescu, Elis Râpeanu, Cezar Petrescu, Ion Monoran, Thomas Csinta, Marian Odangiu, Paul Barbăneagră,…
- Români francezi: Vladimir Cosma, Emil Cioran, Matei Vișniec, Tristan Tzara, Victor Brauner, Elvira Popescu, Gherasim Luca, Dinu Flămând, Vasile Șirli, Elena Văcărescu, Constantin Virgil Gheorghiu, Ion Vlad, Thomas Csinta, Paul Barbăneagră, Bogdan Stanoevici, Ariel Moscovici, Luminița Cochinescu, Alice Cocea, Roxana Eminescu, Irina Ionesco, Eli Lotar, Alexandre Revcolevschi, Radu Mihăileanu, Horia Surianu, Haim Brézis. Extras: Vladimir Cosma (n. 13 aprilie 1940, București) este un violonist, compozitor și dirijor francez, născut la București, România, într-o familie de muzicieni. Tatăl său, Teodor Cosma, este pianist și dirijor, mama sa, Carola, autor- compozitor, unchiul său, Edgar Cosma, compozitor și dirijor, iar una dintre bunici a fost pianistă, elevă a celebrului Ferrucio Busoni. După câștigarea primelor sale premii la Conservatorul Național de la București, Vladimir Cosma ajunge la Paris (unde emigrase unchiul Edgar), în 1963, unde își va continua studiile cu Nadia Boulanger și la Conservatorul Național din Paris. Pe lângă formația clasică, s-a simțit atras, de foarte tânăr, de muzica de jazz, muzica de film și toate formele muzicilor populare. Începând din 1964, a efectuat numeroase turnee în lume concertând ca violonist, dar, curând, se va consacra din ce în ce mai mult compoziției. Scrie diferite lucrări printre care: „Trois mouvements d’été” pentru orchestră simfonică, „Oblique” pentru violoncel și orchestră, muzică pentru scenă și balet („olpone” pentru Comedia Franceză, opera „Fantômas”, etc.). În 1968, Yves Robert îi încredințează prima muzică de film: „Alexandre le Bienheureux”. De atunci, Vladimir Cosma a compus mai mult de trei sute de partituri pentru filme de lung metraj sau serii TV. Cinematografia îi datorează numeroase succese în colaborare în special cu: Yves Robert, Gérard Oury, Francis Veber, Claude Pinoteau, Jean-Jacques Beineix, Claude Zidi, Ettore Scola, Pascal Thomas, Pierre Richard, Yves Boisset, André Cayat…
Lucrări științifice ale autorului publicate sub egida CUFR București–Jurnalul Bucureştiului
